投資銀行：估值、杠桿收購、兼并與收購、IPO（原書第3版）

定　價：￥199.00

作　者：	喬舒亞·羅森鮑姆著，劉振山譯
出版社：	機械工業(yè)出版社
叢編項：
標　簽：	暫缺

購買這本書可以去

ISBN：	9787111708834	出版時間：	2022-08-01	包裝：	平裝
開本：	16開	頁數：	500	字數：

內容簡介

　　《投資銀行：估值、杠桿收購、兼并與收購、IPO》（原書第 3 版）是一部使用十分便捷的權威性著述，專門論述了目前在華爾街普遍使用的主要估值方法——可比公司分析、先例交易分析、現金流折現分析和杠桿收購分析。這些方法用于確定杠桿收購、兼并與收購、首次公開發(fā)行等情形下上市公司和私有公司的估值。針對每種方法，本書作者給出了具體的分析步驟，幫助讀者建立起基于時間線的知識基礎，并在全書中詮釋了關鍵性條款、金融概念和操作流程。本書是金融理論與現實應用的完美組合，可作為投行分析師和金融專業(yè)人士的實用工具書和培訓指南。

作者簡介

　　喬舒亞·羅森鮑姆是瑞銀投資銀行（UBS Investment Bank）全球工業(yè)組（Global Industrial Group）的一名執(zhí)行董事。他負責兼并與收購、企業(yè)融資和資本市場有關交易的發(fā)起、架構和咨詢工作。此前，他曾就職于世界銀行的直接投資部門——國際金融公司（International Finance Corporation）。他擁有哈佛的文學學士學位，并以貝克學者身份獲得哈佛商學院（Harvard Business School）的MBA學位。喬舒亞·珀爾為德意志銀行（Deutsche Bank）的杠桿融資部（Leveraged Finance Group）設計并實施了大量的杠桿貸款和高收益率債券融資項目，以及LBO和公司重組項目。此前，他曾就職于愛德華公司（A. G. Edwards）的投資銀行部。珀爾還設計、執(zhí)教過企業(yè)融資培訓課程。他擁有印第安納大學（Indiana University）凱利商學院（Kelley School of Business）的理學學士學位。

圖書目錄

作者簡介
序
致謝
免責聲明
前言
本書的結構
VALVECO 財務信息摘要
關于注冊估值分析師 (CVA) 認證考試
第一部分估值
第一章   可比公司分析 / 3
可比公司分析步驟簡要說明 / 4
第一步：選擇可比公司系列 / 6
研究目標 / 8
為比較目的找出目標公司的關鍵性特征 / 8
篩選可比公司 / 13
第二步：找出必要的財務信息 / 14
SEC 申報備案文件：10-K、10-Q、8-K 和委托聲明書 / 16 股票研究 / 17
新聞公告和新聞報道 / 18
財務資訊服務 / 19
財務數據主要來源匯總 / 19
第三步：制表計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 / 19
關鍵性財務數據和比率的計算 / 19

其他財務概念和計算公式 / 33
關鍵性交易乘數的計算 / 38
第四步：進行可比公司的基準比較 / 41
財務數據和比率數的基準比較 / 42
交易乘數的基準比較 / 42
第五步：確定估值 / 43
EV/EBITDA 隱含的估值 / 44
P/E 隱含的估值 / 45
主要利與弊 / 46
ValueCo 的可比公司分析示例 / 46
第一步：選擇可比公司系列 / 47
第二步：找出必要的財務信息 / 49
第三步：制表計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 / 50
第四步：進行可比公司的基準比較 / 60
第五步：確定估值 / 66

第二章   先例交易分析 / 67
先例交易分析步驟簡要說明 / 68
第一步：選擇可比收購案例系列 / 71
篩選可比收購案例 / 71
研究其他因素 / 72
第二步：找出必要的與交易相關的信息和財務信息 / 74
上市目標 / 74
私有目標 / 77
SEC 主要并購交易申報備案文件匯總 / 77
第三步：制表計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 / 79
關鍵性財務數據和比率數的計算 / 79
關鍵性交易乘數的計算 / 86
第四步：進行可比收購案例的基準比較 / 89
第五步：確定估值 / 90

主要利與弊 / 90
ValueCo 的先例交易分析示例 / 91
第一步：選擇可比收購案例系列 / 91
第二步：找出必要的與交易相關的信息和財務信息 / 92
第三步：制表計算關鍵性數據、比率數和交易乘數 / 95
第四步：進行可比收購案例的基準比較 / 102
第五步：確定估值 / 103
第三章   現金流折現分析 / 107
現金流折現分析步驟簡要說明 / 108
第一步：研究目標、確定關鍵性績效驅動因素 / 112
研究目標 / 112
確定關鍵性績效驅動因素 / 112
第二步：預測自由現金流 / 113
預測自由現金流的考慮因素 / 113
銷售收入、EBITDA 和 EBIT 的預測 / 115
自由現金流的預測 / 117
第三步：計算加權平均資本成本 / 123
第三 (a) 步：確定目標資本結構 / 124
第三 (b) 步：預測債務成本 (rd)/ 125
第三 (c) 步：預測股權成本 (re)/ 126
第三 (d) 步：計算 WACC / 130
第四步：確定終值 / 130
退出乘數法 / 131
永續(xù)增長法 / 131
第五步：計算現值、確定估值 / 133
計算現值 / 133
確定估值 / 134
進行敏感性分析 / 136
主要利與弊 / 137

ValueCo 的現金流折現分析示例 / 138
第一步：研究目標、確定關鍵性績效驅動因素 / 138
第二步：預測自由現金流 / 139
第三步：計算加權平均資本成本 / 145
第四步：確定終值 / 148
第五步：計算現值、確定估值 / 151
第二部分杠桿收購

第四章   杠桿收購 / 159
主要參與角色 / 161
財務投資者 / 161
投資銀行 / 163
銀行和機構貸款人 / 164
債券投資者 / 166
私人信貸基金 / 166
目標管理層 / 167
LBO 目標的突出特征 / 168
強大的現金流產生能力 / 169
領先而穩(wěn)固的市場地位 / 169
增長機會 / 170
效率提升機會 / 170
較低的資本性支出要求 / 171
強大的資產基礎 / 171
經過考驗的管理團隊 / 172
LBO 經濟學 / 172
投資回報分析—— 內部收益率 / 172
投資回報分析——現金收益 / 173
LBO 如何產生收益 / 174
杠桿如何用來提高收益 / 175

主要退出 / 變現策略 / 178
業(yè)務出售 / 178
IPO / 179
股息資本重組 / 179
購買低于面值的債券 / 179
LBO 融資：結構 / 180
LBO 融資：結構 / 183
抵押債務 / 183
定期貸款 / 185
高收益?zhèn)?nbsp;/ 187
夾層債務 / 192
股權出資 / 192
LBO 融資：部分主要條款 / 193
擔保 / 194
優(yōu)先性 / 194
期限 / 195
息票 / 196
贖回保護 / 196
限制性契約規(guī)定 / 197
條款清單 / 199
LBO 融資：確定融資結構 / 204
第五章   LBO 分析 / 211
融資結構 / 211
估值 / 212
第一步：找出并分析必要信息 / 213
第二步：建立 LBO 前模型 / 215
第二 (a) 步：編制“歷史和預測利潤表”至 “EBIT”/ 215
第二 (b) 步：輸入“期初資產負債表和預計資產負債表內容”/ 218 第二 (c) 步：編制“現金流量表”至“投資活動”/ 220

第三步：輸入交易結構 / 223
第三 (a) 步：填入“收購價格假設數據”/ 223
第三 (b) 步：將“融資結構”填入“資金來源和使用”/ 225
第三 (c) 步：將“資金來源和使用”與“資產負債表調整欄”鏈接 / 226 第四步：完成 LBO 后模型 / 231
第四 (a) 步：編制“債務償還計劃表”/ 231
第四 (b) 步：完成從 EBIT 到凈利潤的“備考利潤表”/ 238 第四 (c) 步：完成“備考資產負債表”/ 243
第四 (d) 步：完成“備考現金流量表”/ 243
第五步：進行 LBO 分析 / 248
第五 (a) 步：分析融資結構 / 248
第五 (b) 步：進行投資回報分析 / 250
第五 (c) 步：確定估值 / 252
第五 (d) 步：創(chuàng)建“交易摘要頁面”/ 255
ValueCo 的 LBO 分析示例 / 256
第三部分兼并與收購

第六章   賣方并購 / 269
競拍 / 270
競拍結構 / 273
組織與準備 / 273
明確賣方目標，制訂合適的出售流程 / 274
進行賣方顧問盡職調查和初步估值分析 / 275
選擇買方群體 / 276
編制營銷材料 / 277
編制保密協(xié)議 / 280
第一輪工作 / 281
聯(lián)系潛在買方 / 281
與有興趣的買方商談并簽署保密協(xié)議 / 281

發(fā)送 CIM 和初始投標程序信函/ 281
編制管理層陳述文件 / 282
設立資料室 / 283
編制捆綁式融資方案 ( 如適用 )/ 284
接收初始投標，選擇買家進入第二輪 / 286
第二輪工作 / 288
舉辦管理層陳述會 / 289
安排現場訪問 / 289
開放資料室及回復問題 / 289
發(fā)送最終投標程序信函、最終協(xié)議初稿 / 290
接收最終投標 / 294
談判商議 / 294
評估最終投標 / 294
與意向買家談判 / 294
選擇中標方 / 295
提供公平意見 / 295
獲取董事會批準并簽署最終協(xié)議 / 296
交易完結 / 296
獲取必要審批 / 296
股東審批 / 297
融資與完結交易 / 299
協(xié)議出售 / 300
第七章   買方并購 / 303
買方動機 / 304
協(xié)同效應 / 305
成本協(xié)同效應 / 306
收入協(xié)同效應 / 307
收購策略 / 307
水平并購 / 308
垂直并購 / 308

混合并購 / 309
融資方式 / 310
庫存現金 / 311
債務融資 / 311
股權融資 / 312
債務融資和股權融資的總結——基于收購方的視角 / 313
交易結構 / 313
股票出售 / 314
資產出售 / 317
基于避稅而視同股票出售的資產出售 / 320
買方估值 / 323
“足球場”/ 323
可變價格分析 / 325
貢獻率分析 / 327
并購結果分析 / 329
收購價格假設 / 329
商譽的形成 / 332
對資產負債表的影響 / 334
增厚 / 稀釋分析/ 338
收購情景——①股票和現金各占 50%； ② 100% 現金；③ 100% 股票/ 341 針對 BuyerCo-ValueCo 交易的并購結果分析圖解 / 345
第四部分首次公開發(fā)行(IPO)

第八章   首次公開發(fā)行( IPO )/ 369
公司為什么要公開上市 / 370
優(yōu)質擬 IPO 公司的基本特征 / 372
處于有吸引力的行業(yè) / 372
強大的市場競爭地位 / 373
成長的機會 / 373
護城河與進入壁壘 / 374

健康的財務狀況 / 375
顛覆性和差異化解決方案 / 375
有利的風險特征 / 376
經過檢驗的管理團隊 / 377
IPO 的關鍵參與者 / 378
投資銀行 / 379
擬上市公司的管理團隊 / 382
現有股東及投資者 / 383
IPO 的投資者 / 384
律師 / 384
會計師 / 385
交易所合作伙伴 / 386
IPO 顧問 / 387
供應商 / 387
基本的關鍵性條款 / 388
發(fā)行規(guī)模 / 389
增量發(fā)行 / 存量發(fā)行/ 390
超額配售選擇權 / 391
承銷聯(lián)合體結構 / 392
鎖定條款 / 393
掛牌交易所 / 394
總費率 / 394
雙軌制程序 / 396
特殊目的收購公司 / 398
直接上市 / 400
IPO 后的股票增發(fā) / 402
IPO 需要考慮的事項 / 404
納斯達克附錄 / 406

第九章   IPO 流程 / 411
組織與籌備 / 412

選擇 IPO 團隊、交易所合作伙伴并明確各方責任 / 412
管理公司內務 / 417
C 類公司與 “Up-C”類組織結構 / 421
確定 IPO 的時間 / 423
確定發(fā)行結構和 IPO 初步估值/ 424
主辦組織會議 / 427
盡職調查以及上市文件的起草和提交備案 / 429
承銷商進行盡職調查 / 429
注冊聲明書的起草和提交 / 431
其他重要交易和公司治理文件的編制 / 436
與證券研究機構的協(xié)調 / 437
答復 SEC 的審核意見并提交修訂后的注冊聲明書 / 437
營銷和路演 / 438
編制營銷材料 / 438
銷售機構的宣傳示教 / 440
進行路演 / 440
制作股票認購賬簿 / 444
定價和分配 / 446
發(fā)行定價 / 446
向投資者配售股票 / 448
IPO 結束 / 449
后記 / 451
參考文獻 / 453