新中國債券市場發(fā)展簡史

序言 / 001
 
章　債券市場萌芽
一、中央蘇區(qū)的三次公債發(fā)行 / 003
（一）誕生背景 / 003
（二）發(fā)行過程 / 004
（三）發(fā)行小結(jié) / 006
（四）省蘇區(qū)的公債發(fā)行 / 007
二、新中國的公債融資 / 008
（一）人民勝利折實公債——新中國筆國債 / 008
（二）國家經(jīng)濟建設(shè)公債 / 012
（三）地方債發(fā)行初探 / 014
三、債券市場發(fā)展停滯 / 017
（一）公債停發(fā)的原因及影響 / 017
（二）建國初期的企業(yè)融資 / 018
 
第二章　債券市場恢復(fù)發(fā)展
一、債券市場開始恢復(fù)發(fā)展 / 023
二、國債市場化發(fā)行啟動 / 025
（一）國債市場恢復(fù)發(fā)展 / 025
（二）國債發(fā)行方式向市場化轉(zhuǎn)變 / 026
（三）分稅制改革推動國債發(fā)展 / 028
三、國債二級市場建設(shè)起步 / 032
（一）國庫券轉(zhuǎn)讓試點啟動 / 032
（二）二級市場逐步建立 / 034
（三）交易所市場迅速發(fā)展 / 036
四、企業(yè)債券市場萌芽 / 038
（一）企業(yè)債券和短期融資券誕生 / 038
（二）其他企業(yè)債券出現(xiàn) / 040
（三）企業(yè)債券緩步發(fā)展 / 041
五、法律體系開始建立 / 043
（一）國債法律法規(guī)體系建立 / 043
（二）企業(yè)債券法規(guī)出臺 / 044
六、債券品種逐步豐富 / 046
（一）國家投資公司債券 / 046
（二）政策性金融債券 / 048
（三）地方政府債券 / 049
（四）資產(chǎn)支持證券 / 049
專欄一：“327”國債期貨事件 / 050
 
第三章　債券市場穩(wěn)健發(fā)展
一、市場發(fā)展步入快車道 / 055
（一）債券市場規(guī)模和容量不斷擴大 / 055
（二）債券市場參與主體多元化 / 055
（三）市場化水平不斷提高 / 056
（四）市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)起步 / 056
二、市場化水平不斷提高 / 057
（一）一級市場發(fā)展概況 / 057
（二）一級市場發(fā)展機制 / 061
（三）穩(wěn)步探索對外開放 / 063
三、二級市場活躍度增加 / 065
（一）多層次市場架構(gòu)逐步形成 / 065
（二）市場交易工具逐步發(fā)展 / 066
（三）市場參與主體逐步多元化 / 069
（四）二級市場發(fā)展機制逐步建立 / 071
四、法律體系逐步健全 / 073
（一）涉及債券市場的法律 / 073
（二）債券交易流通的管理辦法和規(guī)則 / 074
（三）債券交易流通的操作規(guī)則及細則 / 075
（四）同業(yè)拆借中心關(guān)于債券交易流通的規(guī)則 / 075
五、市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)起步 / 076
（一）我國債券市場登記托管制度的演變 / 076
（二）債券中央托管體系建立 / 078
（三）結(jié)算方式創(chuàng)新發(fā)展 / 079
專欄二：金融基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展與國家金融戰(zhàn)略 / 080
六、監(jiān)管體制逐步完善 / 085
（一）市場監(jiān)管體制 / 085
（二）債券市場監(jiān)督管理機制 / 086
 
第四章　債券市場快速發(fā)展
一、市場發(fā)展取得新成就 / 091
（一）債券市場業(yè)務(wù)迅速增長 / 091
（二）債券市場產(chǎn)品創(chuàng)新加速 / 092
（三）交易工具不斷豐富 / 093
（四）合格機構(gòu)投資者主體多元化 / 094
二、市場化改革邁出堅實步伐 / 096
（一）深化政府債券市場化改革 / 096
（二）信用類債券產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新 / 097
（三）發(fā)行機制建設(shè)不斷完善 / 099
（四）建立健全市場化約束機制 / 100
三、二級市場建設(shè)可圈可點 / 101
（一）建立完善市場基礎(chǔ)性制度 / 101
（二）豐富市場參與主體類型 / 102
（三）國債收益率曲線不斷完善 / 103
（四）二級市場管理機制不斷創(chuàng)新 / 104
四、法律體系日趨成熟 / 105
（一）多部債券相關(guān)法律修訂或發(fā)布 / 105
（二）部門規(guī)章與規(guī)范性文件密集發(fā)布 / 105
（三）地方政府債務(wù)管理文件頻發(fā) / 106
（四）城投債政策文件密集發(fā)布 / 107
（五）各類債券管理制度體系逐步完善 / 108
五、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得積極進展 / 109
（一）基礎(chǔ)設(shè)施各類系統(tǒng)功能建設(shè)不斷增強 / 109
（二）市場基礎(chǔ)服務(wù)支持體系，達到國際先進水平 / 110
六、對外開放開啟新篇章 / 112
（一）市場對外開放與投資便利化程度進一步提高 / 112
（二）逐步建立完善境外債券發(fā)行機制 / 114
 
第五章　債券市場創(chuàng)新發(fā)展
一、市場進入高質(zhì)量發(fā)展新階段 / 119
二、一級市場建設(shè)取得重大進展 / 121
（一）發(fā)行機制不斷完善 / 121
（二）債券市場發(fā)行規(guī)模不斷擴大 / 126
（三）債券品種不斷豐富創(chuàng)新 / 132
三、二級市場建設(shè)進步顯著 / 137
（一）交易機制不斷創(chuàng)新 / 137
（二）二級市場活躍度提高 / 141
（三）投資主體不斷多元化 / 143
（四）建立健全符合市場供求關(guān)系的國債收益率曲線 / 145
專欄三：債券擔(dān)保品助力金融市場健康發(fā)展 / 146
四、市場進入法制化發(fā)展軌道 / 150
（一）出臺相關(guān)法規(guī)對債券市場做市業(yè)務(wù)進行規(guī)范 / 150
（二）地方政府債券發(fā)行機制改革全面推進 / 151
（三）加強債券市場管理水平 / 154
五、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成就突出 / 157
（一）積極推動基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通 / 157
（二）支付系統(tǒng)不斷完善 / 160
（三）中央對手方清算機制建設(shè)繼續(xù)深入推進 / 161
（四）政策助力金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) / 162
六、債券市場對外開放程度不斷提升 / 164
（一）人民幣債券指數(shù)體系不斷完善 / 164
（二）建立健全境外主權(quán)債券發(fā)行機制 / 165
（三）境外機構(gòu)投資者入市規(guī)模快速增長 / 166
（四）熊貓債券發(fā)行不斷擴容 / 167
（五）積極開展“一帶一路”債券試點 / 168
 
第六章　市場發(fā)展展望
一、持續(xù)推動市場創(chuàng)新發(fā)展 / 173
（一）持續(xù)推動基礎(chǔ)產(chǎn)品的創(chuàng)新發(fā)展 / 173
（二）持續(xù)推動衍生產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展 / 176
專欄四：頂層設(shè)計助推綠色債券發(fā)展 / 177
二、不斷提高市場流動性水平 / 181
（一）進一步豐富投資者群體 / 181
（二）強化做市商的積極性 / 181
（三）不斷創(chuàng)新市場交易機制 / 182
三、進一步擴大市場對外開放 / 184
（一）債市對外開放的重要意義 / 184
（二）進一步推動債券市場對外的舉措 / 186
四、完善市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) / 188
（一）完善債券市場基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)法律制度 / 188
（二）加強基礎(chǔ)設(shè)施的統(tǒng)籌發(fā)展 / 190
（三）推動形成集中統(tǒng)一的托管體系 / 192
五、增強市場配套制度供給 / 194
（一）完善債券市場評級體系 / 194
（二）建立統(tǒng)一的多層次信息披露制度 / 195
（三）建立健全違約處置機制 / 195
（四）強化投資者權(quán)益保護 / 198
六、建立健全市場監(jiān)測監(jiān)管體系 / 200
（一）完善風(fēng)險監(jiān)測和預(yù)警機制 / 200
（二）推動建立統(tǒng)一的監(jiān)管體系 / 201
 
主要參考文獻 / 202