資產(chǎn)定價(jià)模型與因子投資研究

第1章　導(dǎo)言
　　1.1　研究背景、目的和意義
　　1.2　文獻(xiàn)綜述
　　1.3　研究思路
　　1.4　本書的創(chuàng)新點(diǎn)
　　1.5　結(jié)構(gòu)安排
第2章　理論基礎(chǔ)與研究中存在的缺陷
　　2.1　風(fēng)險(xiǎn)因子與因子投資
　　2.2　因子模型
　　2.3　研究中存在的缺陷
第3章　資產(chǎn)定價(jià)模型的小波分析
　　3.1　金融多時(shí)間尺度分析
　　3.2　小波變換與多分辨分析
　　3.3　資產(chǎn)定價(jià)模型的小波分析
　　3.4　本章小結(jié)
第4章　資產(chǎn)定價(jià)模型的動(dòng)態(tài)分析
　　4.1　動(dòng)態(tài)模型平均方法
　　4.2　實(shí)證過(guò)程和結(jié)果
　　4.3　動(dòng)態(tài)模型平均的實(shí)踐
　　4.4　本章小結(jié)
第5章　我國(guó)股票市場(chǎng)的動(dòng)量和反轉(zhuǎn)效應(yīng)
　　5.1　研究方法
　　5.2　實(shí)證結(jié)果
　　5.3　投資策略
　　5.4　本章小結(jié)
第6章　我國(guó)股票市場(chǎng)的因子投資策略
　　6.1　中證800指數(shù)簡(jiǎn)介
　　6.2　規(guī)模因子投資
　　6.3　價(jià)值因子投資
　　6.4　反轉(zhuǎn)因子投資
　　6.5　多元化因子投資
　　6.6　本章小結(jié)
第7章　結(jié)論與展望
　　7.1　主要結(jié)論
　　7.2　存在的不足
　　7.3　啟示與展望
參考文獻(xiàn)
致謝

圖目錄
圖2.1　美國(guó)股票市場(chǎng)因子月度收益率直方圖
圖2.2　美國(guó)股票市場(chǎng)因子凈值曲線
圖2.3　美國(guó)股票規(guī)模因子（a）和價(jià)值因子（b）月度收益率直方圖
圖2.4　美國(guó)股票市場(chǎng)因子、規(guī)模因子和價(jià)值因子的凈值曲線
圖2.5　美國(guó)股票市場(chǎng)因子、盈利因子和投資因子的凈值曲線
圖2.6　美國(guó)股票市場(chǎng)五種因子和多元化因子投資的凈值曲線
圖3.1　市場(chǎng)因子MODWT分解的各細(xì)節(jié)系數(shù)和趨勢(shì)系數(shù)
圖4.1　市盈率按市值加權(quán)Hi30分組各因子后驗(yàn)概率變化
圖4.2　市盈率按平均加權(quán)Hi30分組各因子后驗(yàn)概率變化
圖4.3　市盈率按市值加權(quán)Hi30分組各因子系數(shù)變化
圖4.4　市盈率按平均加權(quán)Hi30分組各因子系數(shù)變化
圖4.5　價(jià)值按市值加權(quán)Hi30分組各因子后驗(yàn)概率變化
圖4.6　價(jià)值按平均加權(quán)Hi30分組各因子后驗(yàn)概率變化
圖4.7　價(jià)值按平均加權(quán)Hi10分組各因子后驗(yàn)概率變化
圖4.8　價(jià)值按平均加權(quán)Dec2分組各因子后驗(yàn)概率變化
圖4.9　價(jià)值按平均加權(quán)Dec3分組各因子后驗(yàn)概率變化
圖4.10　價(jià)值按市值加權(quán)Hi30分組各因子系數(shù)變化
圖4.11　價(jià)值按平均加權(quán)Hi30分組各因子系數(shù)變化
圖4.12　投資按平均加權(quán)Hi30分組各因子后驗(yàn)概率變化
圖4.13　投資按平均加權(quán)Hi30分組各因子系數(shù)變化
圖5.1　動(dòng)量效應(yīng)投資組合凈值曲線
圖5.2　反轉(zhuǎn)效應(yīng)投資組合凈值曲線
圖6.1　投資方式的演變
圖6.2　按規(guī)模五等分平均加權(quán)分組和規(guī)模因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.3　按規(guī)模五等分市值加權(quán)分組和規(guī)模因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.4　按規(guī)模二等分平均加權(quán)分組和規(guī)模因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.5　按規(guī)模二等分市值加權(quán)分組和規(guī)模因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.6　四種規(guī)模因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.7　按價(jià)值五等分平均加權(quán)分組和價(jià)值因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.8　按價(jià)值五等分市值加權(quán)分組和價(jià)值因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.9　按價(jià)值二等分平均加權(quán)分組和價(jià)值因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.10　按價(jià)值二等分市值加權(quán)分組和價(jià)值因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.11　四種價(jià)值因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.12　按動(dòng)量五等分平均加權(quán)分組和反轉(zhuǎn)因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.13　按動(dòng)量五等分市值加權(quán)分組和反轉(zhuǎn)因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.14　按動(dòng)量二等分平均加權(quán)分組和反轉(zhuǎn)因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.15　按動(dòng)量二等分市值加權(quán)分組和反轉(zhuǎn)因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.16　四種反轉(zhuǎn)因子投資組合的周收益凈值曲線
圖6.17　多元化因子投資組合與中證800指數(shù)的周收益凈值曲線
表目錄
表2.1　美國(guó)股票市場(chǎng)五種因子和多元化因子投資的業(yè)績(jī)指標(biāo)
表3.1　五種因子數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)和因子之間的相關(guān)系數(shù)
表3.2　規(guī)模-價(jià)值2×3分組超額收益數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)系數(shù)
表3.3　規(guī)模-投資2×3分組超額收益數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)系數(shù)
表3.4　規(guī)模-盈利2×3分組超額收益數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)系數(shù)
表3.5（a）　規(guī)模-價(jià)值2×3分組數(shù)據(jù)在各時(shí)間尺度上的CAPM模型回歸結(jié)果
表3.5（b）　規(guī)模-投資2×3分組數(shù)據(jù)在各時(shí)間尺度上的CAPM模型回歸結(jié)果
表3.5（c）　規(guī)模-盈利2×3分組數(shù)據(jù)在各時(shí)間尺度上的CAPM模型回歸結(jié)果
表3.6（a）　規(guī)模-價(jià)值2×3分組數(shù)據(jù)在各時(shí)間尺度上的FF3模型回歸結(jié)果
表3.6（b）　規(guī)模-投資2×3分組數(shù)據(jù)在各時(shí)間尺度上的FF3模型回歸結(jié)果
表3.6（c）　規(guī)模-盈利2×3分組數(shù)據(jù)在各時(shí)間尺度上的FF3模型回歸結(jié)果
表3.7（a）　規(guī)模-價(jià)值2×3分組數(shù)據(jù)在各時(shí)間尺度上的FF5模型回歸結(jié)果
表3.7（b）　規(guī)模-投資2×3分組數(shù)據(jù)在各時(shí)間尺度上的FF5模型回歸結(jié)果
表3.7（c）　規(guī)模-盈利2×3分組數(shù)據(jù)在各時(shí)間尺度上的FF5模型回歸結(jié)果
表3.8　CAPM模型在各時(shí)間尺度上市場(chǎng)因子系數(shù)和平均超額收益對(duì)比
表3.9　FF3模型在各時(shí)間尺度上市場(chǎng)因子系數(shù)和平均超額收益對(duì)比
表3.10　FF5模型在各時(shí)間尺度上市場(chǎng)因子系數(shù)和平均超額收益對(duì)比
表3.11　三種模型市場(chǎng)因子系數(shù)與平均超額收益的相對(duì)高低對(duì)比
表4.1　各分組收益數(shù)據(jù)的期望值
表4.2　各分組收益數(shù)據(jù)的方差
表4.3　各分組收益數(shù)據(jù)的JB統(tǒng)計(jì)量
表4.4　FF5模型預(yù)測(cè)均方誤差（MSEFF5）
表4.5　DMA方法預(yù)測(cè)均方誤差（MSEDMA）
表4.6　各分組中平均最優(yōu)預(yù)測(cè)變量個(gè)數(shù)
表4.7　各分組中最大最優(yōu)預(yù)測(cè)變量個(gè)數(shù)
表5.1　不同分組方式和冷靜期時(shí)兩種效應(yīng)顯著的組合個(gè)數(shù)
表5.2　不同分組方式和冷靜期時(shí)在所有持有期效應(yīng)顯著的形成期參數(shù)
表5.3　二等分無(wú)冷靜期時(shí)各組收益率和顯著程度
表5.4　二等分冷靜期1周時(shí)各組收益率和顯著程度
表5.5　二等分冷靜期2周時(shí)各組收益率和顯著程度
表5.6　二等分冷靜期3周時(shí)各組收益率和顯著程度
表5.7　二等分冷靜期4周時(shí)各組收益率和顯著程度
表5.8　二等分回望期1周組合在不同冷靜期時(shí)前4周累積收益率
表5.9　二等分回望期2周組合在不同冷靜期時(shí)前4周累積收益率
表5.10　動(dòng)量效應(yīng)投資組合業(yè)績(jī)表現(xiàn)
表5.11　反轉(zhuǎn)效應(yīng)投資組合業(yè)績(jī)表現(xiàn)
表6.1　規(guī)模五等分組和規(guī)模因子投資組合收益率序列評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)比
表6.2　規(guī)模五等分組和規(guī)模因子投資組合與中證800指數(shù)收益率回歸結(jié)果
表6.3　規(guī)模二等分組和規(guī)模因子投資組合收益率序列評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)比
表6.4　規(guī)模二等分組和規(guī)模因子投資組合與中證800指數(shù)收益率回歸結(jié)果
表6.5　價(jià)值五等分組和價(jià)值因子投資組合收益率序列評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)比
表6.6　價(jià)值五等分組和價(jià)值因子投資組合與中證800指數(shù)收益率回歸結(jié)果
表6.7　價(jià)值二等分組和價(jià)值因子投資組合收益率序列評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)比
表6.8　價(jià)值二等分組和價(jià)值因子投資組合與中證800指數(shù)收益率回歸結(jié)果
表6.9　動(dòng)量五等分組和反轉(zhuǎn)因子投資組合收益率序列評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)比
表6.10　動(dòng)量五等分組和反轉(zhuǎn)因子投資組合與中證800指數(shù)收益率回歸結(jié)果
表6.11　動(dòng)量二等分組和反轉(zhuǎn)因子投資組合收益率序列評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)比
表6.12　動(dòng)量二等分組和反轉(zhuǎn)因子投資組合與中證800指數(shù)收益率回歸結(jié)果
表6.13　不同分組方式和加權(quán)方式下因子相關(guān)系數(shù)
表6.14　多元化因子投資組合業(yè)績(jī)表現(xiàn)
表6.15　多元化因子投資組合收益率與基準(zhǔn)指數(shù)收益率回歸結(jié)果