投資者的朋友

推薦序1:羅伯特??席勒
推薦序2:陳志武
前言
第一章 散戶賺錢，天理難容？
散戶投資者的交易和投資很多時(shí)候就是在做慈善事業(yè)，把自己兢兢業(yè)業(yè)通過本職工作賺的錢，慷慨地送到了收入和投資能力都比自己高出不少的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者手中。不少散戶投資者在投資的時(shí)候只考慮收益，而不考慮風(fēng)險(xiǎn)；只考慮自己是否賺錢，卻沒有考慮自己為賺錢付出了多少成本或者承擔(dān)了多少風(fēng)險(xiǎn)。

第二章 大勢(shì)是散戶的朋友嗎？
對(duì)散戶而言，泡沫往往是事前豐滿的理想，和事后無奈的現(xiàn)實(shí)，絕大多數(shù)散戶非但沒能在泡沫中發(fā)財(cái)，很多恰恰成為泡沫崩盤過程中的炮灰。大家都知道有泡沫，但是沒有人知道這個(gè)泡沫什么時(shí)候破滅。大家都覺得我可以在泡沫破滅之前把這個(gè)燙手山芋傳給下一個(gè)不明就里的投資者。

第三章 華爾街是投資者的朋友嗎？
投資者閱讀金融機(jī)構(gòu)報(bào)告，或是和金融機(jī)構(gòu)打交道的時(shí)候，就能充分地意識(shí)到：這些專業(yè)人士在傳遞信息、提供服務(wù)的同時(shí)，也在追逐自己的收入最大化。他們都是委托代理關(guān)系的代理人，可能會(huì)和委托人、代理公司之間存在利益上的沖突。

第四章 監(jiān)管者是散戶的朋友嗎？
政策和監(jiān)管的力度，其實(shí)是由市場(chǎng)，由廣大散戶的預(yù)期所決定的。只有自己對(duì)于投資和金融有了正確的認(rèn)識(shí)，監(jiān)管者才有可能真正成為自己的朋友。不切實(shí)際地將市場(chǎng)上漲和自己賺錢的希望全部寄托在監(jiān)管層身上，非但不能促進(jìn)自己的成長(zhǎng)和市場(chǎng)的上漲，反而破壞市場(chǎng)規(guī)律，導(dǎo)致市場(chǎng)更大的波動(dòng)和自己更大的損失。

第五章 行為金融學(xué)：投資者的朋友
行為金融學(xué)，是以心理學(xué)為基礎(chǔ)，通過對(duì)不同投資者行為的研究，以更好地理解資本市場(chǎng)和公司金融的運(yùn)作。我們不只要了解人類的行為有偏差，或者有系統(tǒng)性的錯(cuò)誤，更多的是這些錯(cuò)誤怎么影響我們每個(gè)人的投資決定、投資業(yè)績(jī)，影響整個(gè)金融市場(chǎng)，甚至全球金融體系的有效性和穩(wěn)定性。

第六章 把握交易節(jié)奏
交易越頻繁的投資者，他們?cè)诳鄢灰踪M(fèi)用之前的收益水平就相對(duì)越低，投資業(yè)績(jī)也越差。因此，無論用投資的換手率作為標(biāo)準(zhǔn)，還是用平均的持股時(shí)間作為標(biāo)準(zhǔn)，我們都能發(fā)現(xiàn)一個(gè)非常明顯的趨勢(shì)：換手率非常高或者持有時(shí)間非常短的投資者，他們的業(yè)績(jī)是比較差的。

第七章 持有多元化投資
投資學(xué)的一個(gè)基本原理是“不要把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里”。投資者要多元化投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橥顿Y者在每次投資前，都堅(jiān)信自己會(huì)盈利，反而忽視了通過多元化投資來防范股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。尋找自己比較熟悉的投資標(biāo)的和投資機(jī)會(huì)，既限制了自己的投資空間又不能保證更優(yōu)異的業(yè)績(jī)。

第八章 從容選股
散戶投資者的投資決策很大程度會(huì)受到機(jī)構(gòu)投資者、上市公司以及媒體的影響。因此有些基本面非常好的公司，僅僅由于宣傳力度不夠而被投資者忽略；相反，有些公司即便在財(cái)務(wù)方面出了問題，但只要與媒體關(guān)系好，這些負(fù)面消息就會(huì)在一定程度上被隱瞞，進(jìn)而影響投資者的投資決策。

第九章 淡定擇時(shí)
人們傾向于借助過去發(fā)生的事情來預(yù)測(cè)未來。一家公司如果在去年表現(xiàn)好，我們往往會(huì)認(rèn)為它在今年的表現(xiàn)也會(huì)不錯(cuò)；相反，如果一只股票在去年表現(xiàn)差，我們就會(huì)認(rèn)為它在今年也不會(huì)好轉(zhuǎn)，因此不愿意進(jìn)行投資。正是受到上述思維模式的影響，投資者經(jīng)常犯“追漲殺跌”的錯(cuò)誤。

第十章 基金投資切莫試試看
從投資者的角度講，必須關(guān)注的是扣除了基金管理公司的管理、申購、贖回、托管等其他各種相關(guān)市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用之后的基金凈值收益率。如果散戶忽視交易費(fèi)用對(duì)投資凈回報(bào)的影響，即便能夠選擇正確的基金，最終的投資收益也有可能因?yàn)橹Ц陡甙旱墓芾碣M(fèi)用而付之東流。

第十一章 止損，止損，止損
人類天生就有一種規(guī)避損失和負(fù)面結(jié)果的傾向。交易員最成功的一點(diǎn)不在于制訂出多好的策略，而在于控制損失和風(fēng)險(xiǎn)。雖然投資者從感情上很不情愿“割肉”，但是如果不這么做的話，他不但可能會(huì)在下一年蒙受更大的損失，而且喪失了很多買入更多好股票的機(jī)會(huì)。

第十二章 投資：終身的學(xué)習(xí)和修行
有可能越是賺錢的時(shí)候，越是投資者的業(yè)績(jī)跑輸大盤、承受很高的機(jī)會(huì)成本、投資能力比較低的時(shí)候。正是這種誤判可能會(huì)導(dǎo)致投資者在投資能力表現(xiàn)最差的時(shí)候，增加自己的投資金額和風(fēng)險(xiǎn)敞口，也更有可能在市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)的時(shí)候承受沉重的打擊。

結(jié)語