人民幣國際化報(bào)告2019：高質(zhì)量發(fā)展與高水平金融開放

第1章 人民幣國際化指數(shù) /1
1．1 人民幣國際化指數(shù)及變動(dòng)原因 /1
1．1．1 人民幣國際化指數(shù)10年變化 /1
1．1．2 人民幣國際化發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力 /3
專欄1―1 CIPS（二期）夯實(shí)人民幣國際化基礎(chǔ)設(shè)施 /4
1．1．3 人民幣國際化發(fā)展的主要挑戰(zhàn) /5
1．2 人民幣國際化指數(shù)變動(dòng)的結(jié)構(gòu)分析 /6
1．2．1 貿(mào)易項(xiàng)下人民幣國際化穩(wěn)步前行 /6
專欄1―2 首屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì)順利召開 /7
1．2．2 資本金融項(xiàng)下人民幣國際化日益活躍 /8
1．2．3 人民幣國際儲(chǔ)備職能不斷鞏固 /10
1．3 主要貨幣的國際化指數(shù)比較 /11
1．3．1 美元的國際地位進(jìn)一步夯實(shí) /12
1．3．2 歐元的國際化程度顯著下降 /13
1．3．3 英鎊的國際化水平持續(xù)震蕩 /14
1．3．4 日元國際地位鞏固提升 /14
專欄1―3 全球去美元化的表現(xiàn)、原因及展望 /15
1．4 人民幣國際化展望：轉(zhuǎn)變與平衡 /17

第2章 人民幣國際化現(xiàn)狀 /19
2．1 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算 /19
2．1．1 結(jié)算規(guī)模和占比企穩(wěn)上升 /19
2．1．2 結(jié)算以貨物貿(mào)易為主，服務(wù)貿(mào)易顯著增加 /20
2．1．3 跨境人民幣結(jié)算收付基本平衡，實(shí)收略大于實(shí)付 /21
專欄2―1 “石油人民幣”打破石油市場(chǎng)的美元計(jì)價(jià)定式 /22
2．2 人民幣金融交易 /23
2．2．1 人民幣直接投資 /23
2．2．2 人民幣證券市場(chǎng) /26
專欄2―2 中國債券市場(chǎng)加快步伐對(duì)外開放 /28
專欄2―3 中國A股納入MSCI指數(shù) /30
2．2．3 人民幣境外信貸 /33
2．2．4 人民幣外匯交易 /33
2．3 全球外匯儲(chǔ)備中的人民幣 /36
2．3．1 官方儲(chǔ)備中人民幣份額的發(fā)展變化 /36
專欄2―4 俄羅斯央行大幅提高人民幣在其外匯儲(chǔ)備中的比例 /38
2．3．2 央行之間的人民幣貨幣互換 /40
2．4 人民幣匯率及中國資本賬戶開放 /42
2．4．1 人民幣匯率水平 /42
2．4．2 中國資本賬戶開放度測(cè)算 /47
2．4．3 開放度發(fā)生變化的資本項(xiàng)目 /48

第3章 高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展、高水平金融開放與人民幣國際化 /52
3．1 高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)涵 /52
3．1．1 高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展是富有效率的發(fā)展 /53
3．1．2 高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展是穩(wěn)健有序的發(fā)展 /54
3．1．3 高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展是包容共享的發(fā)展 /55
3．1．4 高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)涵小結(jié) /56
3．2 高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)發(fā)展決定人民幣國際化的未來 /57
3．2．1 高效率與人民幣國際化 /57
3．2．2 穩(wěn)健性與人民幣國際化 /58
3．2．3 包容性與人民幣國際化 /60
3．3 高水平金融開放有助于實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展 /62
3．3．1 更高水平金融開放可提高效率 /62
3．3．2 更高水平金融開放使風(fēng)險(xiǎn)可控 /65
3．3．3 更高水平金融開放將增強(qiáng)包容性 /67
3．4 高水平金融開放要在進(jìn)一步改革中實(shí)現(xiàn) /69
3．4．1 培育高水平開放的微觀經(jīng)濟(jì)主體 /69
3．4．2 推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展與高水平開放 /70
3．4．3 繼續(xù)完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) /70
3．4．4 提高開放中的金融管理能力 /71

第4章 金融開放的歷史經(jīng)驗(yàn)與實(shí)證研究 /74
4．1 主要國家金融開放的經(jīng)驗(yàn)借鑒 /74
4．1．1 英國：金融改革打造自由開放的金融市場(chǎng) /74
4．1．2 美國：在監(jiān)管―創(chuàng)新的博弈中實(shí)現(xiàn)金融開放 /76
4．1．3 日本：在美國的壓力下實(shí)現(xiàn)快速的金融自由化 /78
4．1．4 德國：穩(wěn)健的政策保證穩(wěn)健的金融開放 /80
4．1．5 國際經(jīng)驗(yàn)的借鑒意義 /82
4．2 金融開放與貨幣國際化：實(shí)證研究 /84
4．2．1 研究框架和文獻(xiàn)簡述 /84
4．2．2 外匯儲(chǔ)備與金融市場(chǎng)對(duì)外開放的統(tǒng)計(jì)性描述 /86
4．2．3 金融開放和貨幣國際化的實(shí)證結(jié)果：金融市場(chǎng)開放推動(dòng)貨幣國際化 /89
4．3 更高水平金融開放是人民幣國際化的必然要求 /90

第5章 培育高水平開放的微觀經(jīng)濟(jì)主體 /92
5．1 深化供給側(cè)改革，提高企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力 /92
5．1．1 供給側(cè)改革是培育高水平開放微觀主體的關(guān)鍵 /92
5．1．2 以高水平開放助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí) /95
5．2 提高金融市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力 /102
5．2．1 擺正金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系 /102
5．2．2 金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀及問題分析 /104
5．2．3 提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力 /109
5．3 提高金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力 /113
5．3．1 金融開放進(jìn)程中機(jī)構(gòu)面臨更多風(fēng)險(xiǎn) /113
5．3．2 提高金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理能力的途徑 /116

第6章 推動(dòng)金融市場(chǎng)高水平開放 /119
6．1 統(tǒng)籌協(xié)調(diào)擴(kuò)大金融開放 /119
6．1．1 深化金融改革保障金融開放 /120
6．1．2 擴(kuò)大金融開放促進(jìn)金融改革 /121
6．2 擴(kuò)大金融開放的重點(diǎn) /122
6．2．1 銀行間貨幣市場(chǎng) /122
6．2．2 債券市場(chǎng) /127
6．2．3 股票市場(chǎng) /131
6．2．4 外匯市場(chǎng)及衍生品市場(chǎng) /132
6．3 擴(kuò)大金融開放所需的改革措施 /136
6．3．1 豐富交易主體，推動(dòng)利率市場(chǎng)化 /136
6．3．2 完善政策和制度安排，激發(fā)債券市場(chǎng)活力 /137
6．3．3 在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下有序推動(dòng)股票市場(chǎng)對(duì)外開放 /139
6．3．4 提高外匯市場(chǎng)透明度，完善配套機(jī)制建設(shè) /141
6．4 防范金融開放風(fēng)險(xiǎn) /142
6．4．1 防范外部風(fēng)險(xiǎn) /142
6．4．2 全方位多渠道防范金融開放風(fēng)險(xiǎn) /145

第7章 完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) /148
7．1 高水平開放需要高質(zhì)量的金融基礎(chǔ)設(shè)施 /148
7．1．1 明確金融基礎(chǔ)設(shè)施的定義和范圍 /148
7．1．2 金融標(biāo)準(zhǔn)在金融基礎(chǔ)設(shè)施中具有重要地位 /150
7．1．3 金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的必要性及面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn) /152
7．2 以人民幣清算支付體系為核心建設(shè)金融基礎(chǔ)設(shè)施 /154
7．2．1 人民幣清算支付體系存在的不足 /154
7．2．2 加強(qiáng)人民幣清算支付體系建設(shè)的重點(diǎn)和突破口 /155
7．3 推動(dòng)金融設(shè)施的國際協(xié)調(diào) /159
7．3．1 金融設(shè)施國際協(xié)調(diào)的必要性 /159
7．3．2 國際協(xié)調(diào)的重點(diǎn) /161

第8章 提高開放中的金融管理能力 /164
8．1 進(jìn)一步完善負(fù)面清單管理模式 /164
8．1．1 負(fù)面清單管理模式的本質(zhì)與趨勢(shì) /164
8．1．2 美國的負(fù)面清單管理模式分析 /167
8．1．3 中國負(fù)面清單的分析與國際比較 /170
8．1．4 人民幣國際化新形勢(shì)下的進(jìn)路 /174
8．2 跨境資本流動(dòng)管理 /178
8．2．1 跨境資本流動(dòng)現(xiàn)狀 /178
8．2．2 管理跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎政策工具 /179
8．2．3 跨境資本流動(dòng)與宏觀審慎政策有效性 /183

第9章 結(jié)論與建議 /188
9．1 主要結(jié)論 /188
9．2 政策建議 /194

附錄1 《人民幣國際化報(bào)告》年度主題概覽 /200
附錄2 提高金融效率，打破“盧卡斯悖論” /203
附錄3 2018人民幣國際化大事記 /207
參考文獻(xiàn) /214
后記 /222